【导语】上半年废钢铁价格表现出极强韧性，在价格运行空间被压缩的背景下，市场参与者的经营策略也面临挑战。下半年废钢价格能否掀起新的波澜，需要关注的风险点又有哪些呢？

　　从运行趋势来看，2025年上半年废钢价格呈现较为平缓的下跌趋势。中间偶有反弹，但回调的空间较为有限。而与之相对比，2024年的废钢价格运行则“大开大合”。数据方面，2024年上半年废钢6mm均价最大值为2759.3元/吨，最低为2133.1元/吨，极差为626.2元/吨。而截至6月底，2025年上半年的价格极差仅为113.2元/吨。

　　从价格绝对水平来看。2025年价格重心同比显著下移。截至6月30日，上半年废钢均价为2220.07元/吨，较去年同期2601.57元/吨，下跌14.66%；较2024全年均价下跌9.68%，跌幅显著。

　　2025年1-6月，富宝255家样本钢厂废钢日均到货量45.80万吨，同比增长4.26%。其中，132家长流程钢厂日均到货量23.34万吨，同比增长2.73%；89家短流程钢厂到货13.68万吨，同比增长8.49%：29家全流程钢厂日均到货7.77万吨，同比减少3.48%。

　　从上半年来看，除去1-2月季节性淡季，3-6月份废钢到货量都处于较高水平，主要是废钢价格自2024年年底以后运行平稳，废钢回收及加工行为未受到不利影响。同时在长流程钢企废钢需求较好、两新政策的带动下，废钢整体供应要好于去年。而从供应结构角度来看，由于下游房地产行业仍处于筑底企稳阶段，拆迁项目有所减少，使得年内拆迁类废钢回收量有所减少，下降约4.25%。

　　政策层面的不断PG电子游戏 PG电子官网加码，也对废钢回收利用起到一定助推作用。两新政策年内加力扩围，以旧换新加速了资源循环速度，使更多的社会回收类型废钢资源进入利用渠道。宏观方面，上半年延续修复态势，一季度GDP同比增幅达5.4%，三大需求呈现协同回暖特征：外需韧性表现突出，一季度货物贸易顺差达2730亿美元创历史同期峰值，出口增速维持在5.8%高位：消费升级动能加速释放。多领域经济指标改善有效传导至产业链，出口导向型制造业产能利用率维持高位，基建项目开工潮同步释放工程废钢增量，共同支撑产废端稳定运行。

　　2025年1-6月，富宝255家样本钢厂废钢日均消耗量49.04万吨，同比增长2.27%。其中，132家长流程钢厂日均消耗量25.05万吨，同比增长0.93%；89家短流程钢厂消耗14.44万吨，同比增长7.76%：29家全流程钢厂日均消耗8.96万吨，同比减少1.97%。

　　由于废钢到货的同比增加，钢厂可利用废钢资源增多，相应增加了废钢铁的使用量。在废钢消费结构方面，短流程钢企的日均消耗同比有较明显增涨，一方面是由于到货同比增涨，钢厂用量相应增加；另一方面，钢厂本身存在固定成本和现金流的压力，停产或者是减产反而会导致单位成本上升，因此维持了一定开工率，有助于分摊固定成本，减缓资金压力。另外，年内部分钢厂还有超低排放改造的数据指标要求，因此电流企业的废钢用量同比维持高位。

　　由于近年来钢铁行业下游面临较大运行压力，钢厂利润也在近几年开始回落。2025上半年，钢厂利润呈低位运行。1月至6月，长短流程钢企吨钢利润存分化。华东长流程钢厂生产螺纹的吨钢利润平均为103元/吨，华东短流程钢厂生产螺纹的平电吨钢利润平均为-144元/吨(谷电，元/吨)，两者利润明显分化。

　　展望下半年，行业供给端增量空间边际收窄，但高炉厂对废钢的需求仍明显优于电炉厂，这一格局短期内难以改变。在产能过剩的背景下，钢材价格预计延续弱势震荡走势，市场整体承压运行。预计下半年废钢铁价格低点在8月产生，后续伴随钢厂备库节奏的到来，预计废钢价格将出现季节性的调整修复。下半年价格运行区间在2070-2150元/吨。

　　美国关税政策存在的变数。特朗普任期内要增加制造业向美国的回流，首要使用的手段即关税，而2025年初以来，美对于其他国家关税方面的政策“朝令夕改”，关税俨然已经成为了美与其他国家进行谈判的筹码。截稿时，特朗普已签署了对多个国家的最新关税政策，8月1日起执行。从政策执行力度来看，并未出现总体降低，反而在特定领域和部分国家有明显提升。国际贸易格局将被重塑，而国内制造业的外部需求也将产生明显影响。建议密切关注，关税政策在下半年的调整动向，主要影响路径是通过资金盘面带动现货价格的波动。

　　与此同时，内需复苏的脆弱性也正逐步凸显。以旧换新政策对耐用品的短期刺激效应正在减弱，而消费潜力的深层制约仍未解除：一季度全国居民人均可支配收入同比增速5.5%，尚未恢复至疫前水平；消费者信心指数持续低迷，就业分项数据截至2025年2月仍处历史低位，反映出内需层面正面临：居民收入承压、财富缩水与预期疲软的三重压力。而下游主要用钢行业，房地产市场依然表现低迷，新开工及竣工数据均维持下滑态势；制造业用钢相对保持韧性。下半年，需求结构性分化仍在持续，汽车、家电领域需求表现向好。关注宏观层面政策的进一步释放，预计将对年内原料价格起到强托底作用。