冷轧不锈板卷：304/2B:2*1240*C:市场价：无锡：宏旺（日）14500元/吨,较上一交易日持平。

　　市场分析：基本面而言：近期印尼镍矿配额调整成为沪核心驱动，成本推动不锈钢跟随大幅上涨。然终端需求乏力及较高的库存压力或将压制上行空间，尽管行业利润压力已经传导至供应端，但仍需警惕，政策预期完全兑现盘面后，价格回落风险，中长期价格能否持续打开上行空间，最终或将取决于需求侧能否出现实质性改善。

　　现货信息：螺纹钢：HRB400E:Φ20：汇总价格:上海(日）：3190元/吨，较上一交易日持平。

　　市场分析：国内政策预期与海外宏观走强，盘面呈现强基差回归下偏强震荡；基本面而言：供需两弱，钢厂社会库存持续去库，压力一般，产业链内原料动态运行，双焦受政策限产及环保影响走势坚挺，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。

　　现货信息：热轧板卷：4.75mm：汇总价格:上海(日）：3210元/吨，较上一交易日持平。

　　市场分析：国内政策预期与海外宏观走强，盘面呈现强基差回归下偏强震荡；基本面而言：供应端产量仍处近年同期高位，表需小幅下滑，总库存小幅去库，但压力仍然较大，双焦受政策限产及影响走势坚挺，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏强运行。

　　市场分析：供应端：全球发运量高位运行，2026年预计增量6500万吨（西芒杜项目贡献5000万吨），澳洲发运量环比+540.2万吨，巴西发运量环比+58.2万吨。港口库存处于历史高位（45港库存1.79亿吨，较年初增1500万吨），供应过剩压力贯穿全年。需求端：钢厂复产加速（日均铁水产量233.28万吨，环比+2.79万吨），但高库存（钢厂进口矿库存9085.1万吨）抑制采购需求，终端钢材去库压力大。地缘冲突短期推升成本，但中期供应过剩主导价格下行趋势。库存核心压制：库存创历史新高（47港库存1.79亿吨），疏港量难以匹配到港量，库存去化节奏缓慢，成为价格上行最大阻力。

　　参考观PG电子模拟器 PG电子网站点：高库存压制长期价格，若供需双弱格局延续，铁矿维持偏空思路，关注库存累积与需求修复节奏。建议交易者关注供需结构变化及政策进展，防范价格波动风险。

　　现货信息：炼价格指数1240.8（-5.9）元/吨。一级冶金焦汇总均价1755元/吨。

　　市场分析：：供应端：国内煤矿复产加速，样本矿山产能利用率升至68.2%（周环比增19.4%），蒙煤通关量高位运行（日均通关量超2000吨），压制反弹空间。进口端，蒙古焦煤受运力瓶颈制约，2024年进口量预计同比减量10%，叠加俄罗斯出口疲软，进口增量有限。需求端：钢厂铁水产量回升至233.28万吨（环比+2.79万吨），但钢厂盈利承压（盈利率39.39%），采购以刚需为主，终端成材需求复苏缓慢，钢厂焦煤库存持续累积（环比+5.5万吨）。库存压力：焦煤库存持续去库（全样本焦化厂焦煤库存999万吨，环比-7.4%），但库存高位运行（45港库存1.79亿吨），库存结构显示需求疲软。政策与成本：国内安监趋严（高瓦斯矿井产能占比超90%），部分矿井停产检修，短期供应收缩预期增强。焦煤成本刚性抬升（吨煤成本年均增速5%-9%），若煤价下滑250元/吨，50%产量将面临现金流亏损，价格下行空间收窄。

　　焦炭：供应端：焦企复产加速（独立焦企全样本产能利用率74.36%，环比增1.47%），焦炭日产增至111.0万吨（环比+0.6万吨），库存压力显现（焦企库存107.82万吨，环比增7.54万吨）。需求端：钢厂铁水产量回升至233.28万吨（环比+2.79万吨），但钢厂盈利承压（盈利率39.39%），采购以刚需为主，叠加两会期间部分钢厂限产及检修，焦炭刚性需求受到抑制。成本与政策：焦煤价格趋弱（主产地煤矿复产，焦煤供应增加），对焦炭成本支撑减弱，焦企亏损幅度收窄（全国平均吨焦亏损7元/吨），但难以抵挡降价压力。地缘扰动（霍尔木兹海峡停航）对焦炭价格影响有限，因进口煤占比低。

　　参考观点：供需宽松格局下，焦煤焦炭短期或维持弱震荡格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。