产能天花板、反内卷和碳双控政策确立供给持续收缩趋势，地产需求拖累或接近尾声，需求趋于稳定；而海外或继续实现需求正增长，供给仍然短缺。

　　华泰证券认<a href="http://www.dqwasx.com" target="_blank" ta            PG电子游戏 PG电子官网rget=_blank>PG电子模拟器 PG电子网站为，全球钢铁行业2025年-2030年供需格局持续改善，2029年或转为短缺。海外供需格局于2024年由过剩转为短缺，2025年缺口扩大；2026年-2030年预期将延续，中国出口则是平衡海外钢铁供需的必要补充。国内钢铁供应端收缩趋势于2021年开始确立，地产需求占比于2026年或降至13.2%（2020年占比39.4%），拖累接近尾声，国内钢铁需求或逐步进入平稳期；2026年-2030年供需过剩格局将持续改善，鉴于海外持续PG电子模拟器 PG电子网站短缺，一定量级的出口将成为“刚需”。全球钢铁行业景气度或进入持续上升期，国内建议关注显著受益的头部钢企、碳素等投资主线机遇。