概述：随着钢铁行业多个品种发展触达瓶颈，或者早已在走下坡路，不少钢厂在近几年将矛头转向冷系产PG电子 PG平台品，不断在全国各地进行产线年将继续保持增长趋势。但随之而来的是镀锌板卷的供给过剩，需求未能同步增长，导致供需出现失衡，钢厂之间内卷严重，价格战频发，尤其是出口方面表现尤甚，出口量连年递增，但出口额却是不见增长，完全是以价换量的操作，对于行业发展起到消极影响。

　　随着近几年镀锌板卷产能的不断扩张，全国总产能已超过1.2亿吨，并且还有继续增长的趋势。2025年除西南、东北地区没有产能新增，其他地区增量在50-250万吨不等，新增总量在660万吨左右；2026-2027年产能新增主要集中在东北、华北、华东以及西南地区，总量约800万吨，届时全国总产能将超1.3亿吨。从上图可以明显看出，近三年产量在不断上升，2024年样本周产量均值为95万吨，2025年上升至99.4万吨，2026年截至发稿均值为102.1万吨，创下新高。产能上升的同时，产量也在增加，并且两者增幅大体一致，意味着新增产能有效地转化为产量，但新增的产量能否被有效消化呢？

　　近三年来春节过后均未出现开门红行情，而价格进入下行通道，下游需求大概率难以有效释放。从去年整体表现来看，需求呈现缩减趋势，2024年样本日均成交量为1.62万吨，2025年为1.58万吨，下滑约2.5%。2026年截至发稿日均成交量为1.4万吨，2025年同期为1.51万吨，2024年同期为1.45万吨，今年处于近三年的低位。虽然不能由此就判断后期需求难有起色，但此表现难以让贸易商提振信心，并且随着钢厂直供终端的比例不断增加，加上产能的不断扩张，市场竞争愈发激烈。

　　由于2025年长期处于相对高产状态，加上产能的扩充，高供应的同时需求萎缩，导致下半年库存持续增量，于11月达到顶峰134万吨，虽说12月库存得以下降，但降幅有限，也就给2026年留下一个比较高的起点。年前库存为126.79万吨，年后最高值为137.97万吨，增加约11万吨，虽说增幅PG电子 PG平台在近三年不算最大，但总量来到近三年的最高值。库存在高峰维持两周之后开始降库，但降库效果不佳，仅下降2万吨左右。年后钢厂供应早已恢复正常，但需求未能得到有效释放，降库阶段将会缓慢进行，甚至出现反增的可能。

　　在近几年产能持续扩张的同时，镀锌板卷行业困局逐渐显现出来。供应不断增加，需求难以支撑，价格在该上涨的阶段却毫无动静。例如2025年下半年有花镀锌板卷价格长期与冷轧板卷保持微小价差，此现象在之前是很罕见的，但现今却能维持几个月的时间，究其原因还是供需失衡。要想需求短时间内出现明显增量，并且长期持续的可能性极小，那么还是得从源头着手，控制产出，或者说控制低端产品的产出。我国目前不缺低端镀锌板卷产品，紧缺的是中高端产品。因此笔者认为不是没有新增产能的必要性，而是需要改变策略：拒绝内卷，淘汰落后产能，提升中高端产品产能。