2025年螺纹钢价格指数整体呈现“W”走势，2025年螺纹钢价格指数累计跌幅在141.49元/吨，而2024年累计跌幅在615.2，价格指数跌幅有所收窄。2025年初整体价格走势较为平缓，3月份初价格开始呈现震荡下跌走势，而在7月份宏观政策利好、需求预期提振及煤焦价格上行等利多因素加持下，螺纹钢价格走出淡季不淡行情，价格震荡上行，基本追平年初价格，但涨价行情持续时间偏短，价格震荡探底至11月中旬后开始反弹。截止到现在，北京螺纹钢价格3170元/吨，杭州螺纹钢价格3250元/吨 ，与年初价格相比，北京累计下跌100元/吨，杭州累计下跌120元/吨，北京和杭州价差在80元/吨，南北价差不大，螺纹钢资源仅在周边省份消化。

　　从螺纹钢供应角度思考，2025年螺纹钢周度产量均值在211.5万吨，而2024年周度产量均值在217.7万吨，相较去年下降2.85%，现阶段螺纹钢产量走势相对去年下降明显，近期周产量在189.31万吨，同比下降14.9%，钢厂在品种间调配及冬季采暖季限产下，近期产量下降明显，周产量整体维持在200万吨附近，走势相对往年波动收窄。

　　再者从库存角度来看，2025年3月初达到库存高点后，库存基本维持下降态势，9月初之前螺纹钢整体库存相对去年偏低， 而后螺纹钢库存相较去年走高，与2022年、2023年整体库存基本持平，目前螺纹钢周度库存在503.81万吨，同比上升13.8%，库存水平处于相对高位，分区域来看，华东区域库存相较去年增加偏多，而部分区域库存同比增加偏少。

　　从需求角度来说，样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点 。本期资金到位率下降，主要拖累项目依旧为非房建项目，降幅较上周略微收窄，房建项目资金到位率环比增加，增速收窄。而2025年截止到现在，螺纹钢周度表观需求均值209.5万吨，年同比下降5.37%，目前表观需求216.98万吨，同比下降4.65%，表需趋势相对去年略差。

　　螺纹钢利润情况来看，2025年以来，高炉螺纹钢基本维持有利运行，区间在-50—200元/吨之间偏多，目前螺纹钢整体毛利约在50元/吨，10月-11月螺纹钢整体利润处于负值，随后在产量下降支撑价格逐步反弹下，钢厂开始微利运行。

　　原料端：焦炭方面，截止目前焦炭价格指数累计下跌幅度110.9元/吨，目前焦炭日均产量63.76万吨 ，冬储需求对价格形成一定支撑，但难以改变供需关系。后市焦炭市场或呈现“弱反弹+震荡下行”态势，价格中枢可能进一步下移，但较为有限 ；铁矿石方面，中国铁矿石供需面或将表现为供应强于需求。12月铁矿石日均发运量预计季节性增量，同环比增加，而12月份日均铁水产量较11月份继续回落，后市中国铁矿石港口库存或延续累库趋势，国内外宏观事件集中，价格波动幅度有所扩大 。

　　宏观方面，临近年末，财政支出往往对资金面形成支撑，今年政府债发行节奏较去年同期相对前置，对应12月份财政支出节奏或有提速；另外美联储12月份降息升温，据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为11%，降息25个基点的概率为89%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64.8%，维持利率不变的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为27.6%。

　　淡季消费走势，螺纹钢供需呈现双弱格局，目前螺纹钢产量同比下降14.9% ，而库存同比上升13.8%，表需同比下降4.PG电子 PG平台65%，若产量能够维持相对低位，一定层面上冲淡库存及表需数据的相对利空，整体来看， 螺纹钢基本面表现韧性尚可，价格底部有所支撑。