钢铁-2024年中期投资策略报告：制造业需求占比持续提升，粗钢消费印证经济韧性

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　　上证指数 钢铁2024/6/62024/5/62024/4/62024/3/62024/2/62024/1/62023/12/62023/11/62023/10/62023/9/62023/8/62023/7/613%3%-7%-17%纹钢价格涨势明显，钢厂盈利率站钢铁周观点：螺 : 【中信建投钢铁】24.05.26 结构铁行业降碳持续，聚焦控产能和调钢铁周观点：钢 : 【中信建投钢铁】 24.06.02 舶海外需求旺盛出口增速大幅提升，汽车、家电、船月 5 钢铁周观点： : 【中信建投钢铁】 24.06.10 增长迅猛年全球主要产钢国产量持平，印度2023 钢铁周观点： : 【中信建投钢铁】 24.06.16 ，汽车、家电产量维持增长 5.6%规模以上工业增加值同比增长月 5 钢铁周观点： : 【中信建投钢铁】 24.06.23 相关研究报告 市场表现 日 17 月 07 年 2024 发布日期： :S04 编号汪明宇 ，制造业 金等钢铁新材料需求，另外在传统建筑领域 合 锆 合金、了光伏支架用钢、风电塔筒用钢、高牌号电工钢以及镍合金、钛，有力的带动 % 29.3 、 % 20.8 同比分别增长 新增装机量 风电、光伏月 5 - 1 今年以来我国新能源体系加快推进，据国家能源局数据，化、智能化、高端化转型催生了工程机械升级迭代需求；再者，口替代推升了我国优特钢需求，另一方面下游建造企业的数字面国家对制造业专精特新企业持续培育，叠加进 赖度下降。一方PG电子模拟器 PG电子网站的持续释放），反映出我国钢材消费得到大幅优化，对地产的依的结果（深层次原因仍然是在我国追求升级过程中“工程师红利”共振 展、新能源和新基建突飞猛进以及钢铁出口高增等多重因素产需高韧性背后是地产向制造业转型升级、高新技术产业快速发。我们认为，钢铁 年 2023 年及 2021 仅次于 ， % 1.4 下降 吨，同比亿 4.39 月份粗钢产量 5 - 1 万吨的增长。产量方面， 2700 期仍有年同 2019 ，较 4.3% 下滑 亿吨，同比 4.08 月，我国粗钢表观消费个 5 以上。但从总量看，当前我国钢铁消费仍处在高位，前 % 40年高峰期下降 2020 月份相关指标，我们测算地产用钢较 5 据 根行，以生产建筑钢为主的电炉因亏损则半数处于停机检修状态。大，螺纹钢、线材深受冲击，产量低位运 尤其对市场信心打击较对建筑业产生了持续而深远的影响， 景气度下降 ，地产 pct 0.8 大，其中施工面积降幅扩 % 11.6 - %/ 22.6 - 施工面积同比为 / 当月新开工， 0.3pct ，降幅较上个月扩大PG电子模拟器 PG电子网站 % 10.1 - 月份房地产投资同比 5 - 1 缩，压制板块表现。近日，统计局公布的数据显示，地产需求仍在萎年地产步入下行周期以来，弱需求始终主导市场情绪， 2022 自 ，彰显经济韧性。 走弱 ，但钢铁产需并未 景气度下降 地产 内容摘要 下有所回升。 利润有望在需求改善和成本下移双重利好驱动价格上行概率较大。而原料供给相对过剩的局面也将维持，钢厂项债发行提速，项目资金到位好转，基建项目存在集中赶工可能，、展望金九银十，我国出口数据持续超预期，随着天气转凉和专 3 直接、间接出口解决了地产周期带来的阶段性过剩难题。维持去年的高增长态势， 、能源 、今年以来，汽车、造船、家电 2 限产是遏制铁矿石价格，提高行业利润的有效方式。加快钢铁行业节能降碳改造及氢冶金等低碳冶炼技术示范应用。） 3 端钢铁产品，推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。（）大力发展高性能特种钢等高 2 ）继续实施粗钢产量调控。（ 1 （ 、当前钢铁产业聚焦的方向主要有三点： 1 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时制造业需求占比持续提升，粗钢消费印证经济韧性本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提PG电子 PG平台供。在遵守适用的法律法规情况下， 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网