概述：相比于2024年来说，2025年钢市是相对平缓的一年，华中市场冷轧板卷全年最大价差为590元/吨，较前一年收缩近一半。价格重心也明显下移，2024年为4261元/吨，2025年为3948元/吨，下移313元/吨，跌幅7%左右。由于国补对消费的刺激，制造业形势一片大好，钢厂直供以及品种钢比例增加，市场普材投放量相应减少，今年市场库存长期处于正常水平之下，库存压力不大。另外，冷轧与镀锌板卷品种间价差有所修复，但在第四季度又下降至50元/吨以内。下文将对2025年进行回顾及对2026年进行展望：

　　从近两年价格走势来看，表现大体一致，均可分为三个阶段，下跌—反弹—窄幅震荡。首先均是未出现开门红、金三银四行情，而是经历长时间的下跌，2024年从年初下跌至九月份，累跌1150元/吨，而后在九月底迎来强势但短暂性反弹，仅一周的时间便累涨740元/吨，之后快速回落，最后两个月窄幅震荡运行。2025年从年初下跌至六月份，累跌590元/吨，相比去年跌幅大幅收窄，不过反弹行情贯穿整个七月份，累涨330元/吨，八月份至今维持窄幅震荡运行，近五个月的波动幅度仅有100元/吨。由于上半年呈现持续下跌行情，全年价格重心注定下移，2025年较2024年下移约7%。

　　全年下来冷轧及镀锌板卷价格走势基本表现一致，但近几年两者之间的价差长期处于不正常状态。正常价差在300元/吨左右，2025年最高价差为200元/吨，最低价差为-150元/吨，五月份之前都处于倒挂状态，全年均价仅有28元/吨，可以明显看出今年冷轧板卷表现要强于镀锌板卷。一方面，今年汽车表现强于家电行业，尤其是新能源汽车，近期单月产销量数据已超过传统油车，而冷轧板卷在汽车行业使用较为广泛。另一方面，今年华中市场有新的镀锌板卷资源上线，价格相对较低，对老牌资源价格起到一定牵制效果，市场竞争较为激烈；而冷轧板卷市场长期没有库存压力，此消彼长，也就形成现在的局面，目前镀冷价差仅有40元/吨。

　　近两年华中市场冷轧板卷社会库存走势表现基本一致，均是在开年后达到峰值。2024年为2.5万吨，2025年为1.66万吨，下降0.84万吨，降幅达到33.6%；全年均值2024年为1.41万吨，2025年为1.21万吨，下降0.2万吨，降幅14.2%，由此可见今年整体库存压力并不大。从前几年开始，L钢厂投放在华中市场的冷轧板卷普PG电子模拟器 PG电子网站材便在逐年减少，代理商月代理量从2000吨下降至1500吨，再下降1200元/吨，2026年代理量是否继续下降还未知。并且难以足量交货，因此市场实际到货量每个月仅有两三千吨，这也是使得市场库存长期处于低位的原因之一。不过此情况可能在2026年有所变化，2025年12月份华中市场有新的冷轧板卷资源上线吨，后期市场格局或发生转变。

　　从今年钢厂与市场调价数据来看，钢厂占据优势。12个月的调价中，钢厂有7个月调价幅度高于市场。累计调价幅度也是表现如此，全年钢厂累计下调订货成本320元/吨，市场则是累计下跌售价381元/吨。贸易商反馈结算长期处于倒挂状态，仅靠销售原卷难以维持，仅能通过加工、配套服务才可能有所盈利。当然，调价幅度也不是唯一衡量是否盈利的标准，还需根据贸易商的销售节奏、到货情况来进行判断。

　　供应方面，首先是镀锌板卷，在湖南承誉资源上线之前，市场主要流通资源已含括宝钢青山、山力、国诚、攀华、神龙等品牌，已经处于相对饱和状态，随着新资源的上线，价格竞争愈发激烈。目前湖南承誉月产量在3-3.5万吨，虽然并非将所有资源均投放于华中市场，但也有超三分之一的量在此消化，由于有着较大的价格优势，经过半年多的时间，供应格局已发生明显变化，其余品牌市场占比出现不同程度的降低。接着是冷轧板卷，2025年12月份湖南承誉冷轧资源上线万吨，由于近期武汉市场价格偏低，难以进行投放，现阶段主要投放于长沙、南昌市场，与镀锌板卷一样也是有着价格优势，2026年冷轧板卷市场供应格局或许也将发生明显变化。

　　需求方面，关于冬储，目前华中市场各大钢厂对于冷轧及镀锌板卷未出台相关政策，并且冷系薄板需求受季节性影响较小，贸易商以及终端对于冬储意向不大。不过政策面依旧有着强力刺激，2025年国补资金投入3000亿元，带动消费增量，尤其是制造业增量明显，2026年国补资金将继续增加，冷轧及镀锌板卷用于制造业的比例较大，因此也能一定程度上刺激需求增量。

　　总的来看，市场需求或由于国补政策刺激有所增量，但近年来随着钢厂面临转型或产线新增的情况出现，供过于求的局面逐渐显现，价格愈发内卷。笔者认为2026年华中市场冷轧及镀锌板卷价格重心或将下移。