2025年国内钢价延续弱势，行业利润却迎来大幅增PG电子官方网站 PG电子网址长，成功扭亏为盈，这并非源于需求端的强劲拉动，而是成本红利、供给自律、结构升级与政策引导多重因素共同作用的成果，标志着钢铁行业正逐步从规模扩张的旧范式，向以盈利能力和价值创造为核心的新发展阶段转型。本文将对这一利润修复过程的表象、动因与内在逻辑进行简要分析。
2025年内钢价整体呈现窄幅波动，以Mysteel普钢价格指数为例，钢价全年下跌203点，波动区间为3336-3636点，相较于2024年的622点跌幅明显缩小，震幅也有所收窄，市场整体趋于稳定。然而，行业利润却迎来了大幅增长。
据国家统计局数据，2025年1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，其中黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64127.8亿元，同比下降3.9%；营业成本60581.5亿元，同比下降5.9%；利润总额1053.2亿元。由于2024年同期该行业为亏损状态，其利润为-233.2亿元，因此2025年1-10月利润同比增长达1286.4亿元，成功由亏转盈。年内行业盈利修复进程逐步加快，分季度看，2025年第一季度利润为75.1亿元，已实现由亏转盈；第二季度盈利规模扩大至462.8亿元；第三季度继续攀升至973.4亿元，第二、三季度成为利润增长的主要区间。
图2：中国黑色金属冶炼和压延加工业利润总额累计值及同比（单位：亿元、%）
原料成本大幅下降是利润修复的核心原因。2025年上半年，铁矿石进口价格指数下跌78.86，跌幅为9.56%，炼焦煤价格指数下跌337，跌幅达26.46%、焦炭价格也同步大幅走低，炼钢原料成本综合下降约320元/吨，同时行业整体的“自律控产”降低了原料需求，强化了成本下行趋势。而同期方坯价格仅下跌140元/吨，跌幅为4.61%，成本降幅远超成材售价降幅，直接打开了钢厂的利润窗口。同时期，247家钢厂盈利率逐步攀升，由年初的48.05%上升至68.4%，于第32周（7月中旬）达到最高位。
2025年7-12月，随着原料价格止跌反弹，钢厂利润逐步收缩。截止12月12日，炼焦煤价格指数为1299.9，较年初上涨26.4，铁矿进口价格指数811.98，较年初上涨7.66，同期方坯价格为2940元/吨，较年初下跌100元/吨。不过2025年钢厂大多数时期处于盈利状态，247家钢厂盈利率整体平均盈利率为54.24%，远高于2023年的40.93% 和2024年的36.27%。
图3：国内炼焦煤、进口铁矿石价格指数与方坯价格（单位：元/湿吨、元/吨）
除了成本让利之外，钢铁行业盈利也主要得益于供给端的结构优化。2025年粗钢产量下降，降幅更多体现在建筑钢材与其他普钢PG电子游戏 PG电子官网上，高附加值产品的产量呈现明显提升，例如镀层板、造船板、电工钢、无缝管与特钢等品种。2025年1-10月，全国粗钢产量为8.2亿吨,同比减少3.9%，同期重点钢铁企业镀层板产量同比增长1.62%、电工钢板产量增长7.93%、无缝管产量增长7.98%、造船板增长28.69%，高附加值产品不仅售价更高、利润更厚，其市场需求也更具韧性，受传统地产周期影响较小。领先钢企已将此作为核心战略：南京钢铁特钢长材产量占比从2021年的29%提升至当前的36%，增长动力主要来自新能源汽车、高端装备等领域；华菱钢铁等企业则通过深耕能源、海工用钢等特钢市场，增强了盈利的稳定性和抗周PG电子游戏 PG电子官网期能力。因此，供给端结构优化下高附加值钢铁品种占比提升拉高了整体利润水平。
利润增长不仅依赖外部市场，也源于内部深刻的降本增效与技术创新。2025年1—9月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入57599.1亿元，同比仍下滑3.8%，而其营业成本为54457.2亿元，同比下降了6.1%，这一定程度上表明行业较好地把控成本是其利润修复的核心驱动之一。
以部分上市钢企为例，山东钢铁2025年人事效率加快提升，高效产线月全口径人均产钢量较年初提高19.7%、终端直供比例，严控各类费用支出，大力削减固定成本及期间费用降本增效成效显著；宝钢股份的AI大模型，已在宝钢股份宝山基地三号、四号高炉稳定运行，场景投入后高炉铁水温度预测命中率与控制采纳率超90%，硅合格率稳定维持在90%以上；铁水温度大幅下降，燃料比降低2kg/t，实现技术突破与效益提升双重成效。
2025年1-10月，我国累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.4%；出口均价695.4美元/吨，同比下跌8.7%，其中钢坯出口量1190.35万吨，增长157.22%。旺盛的出口有效对冲了国内因建筑用钢明显下滑导致内需疲软的压力，钢材出口均价虽然有小幅下移，但海外订单仍有利润空间，一定程度上为钢铁企业的生产、贸易流通等正常运转提供了重要保障。不过长期看，钢坯等低附加值钢铁产品大幅出口并不利于行业的高质量发展，其消耗国内资源、环保成本高企，且容易引发更频繁的贸易摩擦与反倾销调查，难以支撑行业利润的持续扩张。自2025年12月12日起，国家重新对部分钢铁产品实施出口许可证管理，旨在规范秩序、优化结构，政策精准管控低附加值、高耗能产品（如普通钢坯、热卷），将倒逼企业PG电子官方网站 PG电子网址转向高附加值、高技术含量产品的出口。
政策引导为行业利润修复创造了有利环境，钢铁产业逐步着重于控制产能新增、产品结构优化、与绿色低碳转型，同时反内卷自2023年首次提出，到2025年《反不正当竞争法》修订、将“低于成本价销售”等内卷行为纳入法律规制，这强化了企业“自律控产、稳定价格”的共识，是稳定市场预期的关键力量。作为PPI（工业品出厂价格指数）中约占5.9%权重的关键行业，钢铁价格的企稳回升对推动整体工业品价格指数（PPI）环比转正起到了积极作用，形成了“政策稳价—利润修复—扩大消费”的良性循环。
综合以上，2025年钢铁行业的利润修复，是原料成本让利、行业供给自律、产品结构升级及出口支撑等共同作用下的结果。钢铁行业已逐步从追求规模扩张转向以“利润”为核心、聚焦价值创造的新型模式，不过利润修复的持续性主要取决于供需平衡的维护及高端产品竞争力的真正构建。
政策层面推动的“反内卷”导向与PPI回升的积极信号，为钢铁行业营造了一个良性发展的内部环境。
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