华泰研究2026年3月发布的钢铁行业研报指出，在“地缘+双碳”双重因素作用下，2025-2030年全球钢铁行业供需格局将持续改善，行业景气度有望进入持续上升期，2029年全球钢铁市场或由过剩转为短缺，2030年供给缺口预计扩大至4740万吨。

　　2025年成为全球钢铁供需格局的重要拐点，当年全球钢铁供给过剩率收窄至5.74%，海外市场延续2024年的短缺趋势，缺口扩大至-2.3%，中国虽仍处过剩状态但过剩率显著收敛。海外需求自2022年持续攀升，而供给端PG电子 PG平台复苏乏力，形成刚性短缺，中国钢铁出口成为平衡海外供需的关键补充，成为全球钢铁供需的“调节器”。

　　国内钢铁行业供给端自2021年起收缩趋势确立，粗钢产量步入长期减产通道，2030年将向8.5亿吨目标迈进，双碳政策推动碳排放监管法治化，供给约束常态化，同时低碳电炉钢渗透率有望提升至12%-15%。需求端，地产需求对钢铁行业的拖累接近尾声，其需求占比将从2020年的39.4%降至2026年的13.2%，在基建托底、新能源与高端制造用钢增长及出口韧性支撑下，国内钢铁需求逐步进入平稳期。

　　地缘冲突成为全球钢铁供给的重要扰动因素，伊朗作为全球十大钢铁生产国，其钢铁生产以低成本电炉工艺为主，若地缘局势持续扰动导致伊朗减产，将进一步加剧海外供给短缺，尤其影响东南亚、中东等依赖其半成品钢进口的地区。

　　行业格局重塑过程中，符合《钢铁行业规范条件(2025年版)》的头部钢企将凭借能耗与碳排放指标优势确立竞争优势，海外电炉产线因能源等问题停减产，为国内短流程优特钢出口腾出市场空间。同时，国内电炉钢占比提升将改善上游碳素行业供需结构，推动碳素价格修复，行业利润中枢有望上移，中国在全球钢铁市场的议价权也将迎来重构。