7月22日，东方证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，降息节奏预期波动，大宗震荡为主。

　　宏观：美国6月PPI涨幅创阶段新高，降息节奏未受影响。国内看，国家统计局发布数据，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%；国际看，美国6月生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高水平，预期值为2.3%，前值为2.2%；6月PPI环比上升0.2%，预期为0.1%，前值为-0.2%。 贵金属：哈祖斯高呼，美联储应在7月降息，而非等到9月份，贵金属价格有望上涨。本周COMEX活跃黄金合约收盘价环比明显上涨3.58%，截至7月16日，黄金非商业净多头持仓数量大幅上升11.87%。贵金属短期以PG电子 PG平台震荡为主。 工业金属：供给扰动逻辑未变，仍需关注新的需求信号。本周LME铜现货结算价为9342美元/吨，环比明显下跌3.63%，LME铝现货结算价为2335美元/吨，环比明显下跌3.85%；本周新疆、山东、内蒙、云南电解铝盈利明显下降。

　　钢PG电子 PG平台：地产政策持续发力，关注钢铁投资机会。本周螺纹钢产量环比明显下降1.65%，消耗量环比明显下降1.63%。钢材社会+钢厂库存总和环比小幅下降0.88%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降、短流程成本月变动明显下降。长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。

　　新能源金属：6月碳酸锂产量大幅上涨，关注下游消费回暖。截至2024年7月19日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.64万元/吨，环比明显下跌3.73%；国产56.5%氢氧化锂价格为8.12万元/吨，环比小幅下跌1.28%；本周MB标准级钴环比价格为12美元/磅，环比小幅下跌1.23%；四氧化三钴环比小幅下跌0.80%。镍方面，本周LME镍现货结算价格16205美元/吨，环比明显下跌2.53%。

　　工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业603993）(603993，买入)、金诚信603979）(603979，未评级)、河钢资源000923）(000923，未评级)、铜陵有色000630）(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业601600）(601600，未评级)、神火股份000933）(000933，未评级)、云铝股份000807）(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。

　　钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份600282）(600282，未评级)、中信特钢000708）(000708，买入)、华菱钢铁000932）(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份603995）(603995，买入)、久立特材002318）(002318，买入)、武进不锈603878）(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399）(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份601958）(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。

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